原创 刘晓博

这个周末对于投资者来说，有两件事值得细细品位。

消息一：股市火爆后，高层首次发声。

最近股市很火，上证指数不断改写10年以来的新高，沪深两市单日股票成交也多次突破3万亿。上证指数逼近3900点，很有可能在下周突破。

高层如何看当前的股市？对此大家很关注。

现在，表态终于来了。证监会在北京召开了专题座谈会，与部分高校和行业机构专家学者、中国资本市场学会会员深入交流，充分听取意见建议。

今天晚上，会议通稿发布。证监会掌门人的一段表态引人注目。

原话是：

下一步，证监会将深入贯彻党中央、国务院决策部署，高质量谋划好资本市场贯彻实施“十五五”规划相关工作。持续巩固资本市场回稳向好势头，以深化投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断增强市场的吸引力和包容性，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。

最重要的是这两句话：

1、持续巩固资本市场回稳向好势头；

2、积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。

第一句话意味着，官方认为当前行情是“资本市场回稳向好”，接下来的发力方向是“持续巩固”这种态势。

这句话非常重要，说明政策面支持行情继续发展。

第二句话，是对市场各方提出的要求——希望大家秉持长期投资理念，搞价值投资而不是短期投机，理性投资而不是追涨杀跌。

最近市场已开始出现非理性苗头，主力带着股民追涨杀跌，大家都忙着抓“右侧机会”（追涨杀跌），而忽视“左侧机会”（提前介入低估的股票）。

稀土、芯片、军工、机器人等板块，泡沫已经开始出现。

此次证监会的发声，显然是在给市场提醒。

市场会听吗？

杀疯了了的机构和投资者未必能听进去。

现在大蓝筹、红利股都表现不佳，很便宜、但少人买；买了意味着要坐冷板凳，一般人受不了。

所以只提醒作用不会大。市场仍然按照自己的逻辑走，或者说按照中国股市长期以来形成的惯性走。

但作为投资者，你不能忽视这种提醒，因为它最终会变成行动。我觉得如果很快突破4200点的话，就可能有收紧融资政策或者国家队减持的消息出来。

事实上，今天就有一个疑似减持的消息！这就是：

消息二：中芯国际A股增发。

今天晚上，中芯国际发布增发A股公告，准备筹资收购控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司的少数股权，股票预计停牌时间不超过10个交易日。

这是什么意思？其实就是把中芯北方集成电路制造（北京）有限公司变成全资子公司。

目前中芯国际持有这家公司51%的股权，其他49%的股权被国家集成电路产业投资基金等央企、国企持有。下面是股东名单，红框外的就是其他股东，或者等着被收购的股东。

中芯北方集成电路制造（北京）有限公司注册资本48亿美元，主营业务等资料如下：

目前中芯国际A股价格在114元左右。增发的规则一般是以定价基准日前20个交易日平均价格打8折。

牛市里增发，不仅可以卖个好价钱，还更容易被投资者接受。

增发的细节尚未公布，不知道国家集成电路产业投资基金以及北京几家地方国企，是彻底退出，还是转换为上市公司的股份。

如果是前者，则意味着央国企完成了扶上马、送一程的任务，要退出了。对于“国家集成电路产业投资基金”来说，投资的企业上市后，到了一定阶段，肯定是要退出的。

接下来要重点观察中芯国际的增发方案，如果央国企直接退出，那就是一个给市场降温的信号。要知道，财政也缺钱，这些投资的钱来自财政。

目前中芯国际的市盈率在200倍左右，远超沪深股市的平均市盈率，如果公司业绩不能快速提高，则热炒一波之后，股价恐怕撑不住。

寒武纪的市盈率也非常高，按照今年上半年业绩推算，接近300倍。虽然上半年业绩增长很快，但基数变大之后增速又将如何，也很难说。

半导体行业就是这样，你如果不能做到头部，也就是世界一流，利润其实是有限的。

总之，中芯国际的增发方案，是观察“国家队”动向的风向标之一。

行情好之后，国家队减持一批股票是大概率的。我估计可能在4200点以后，甚至4500点以后。

还是那句话，我们需要的是慢牛，不是疯牛。如果上涨太猛，一定会有调控措施。目前点位并不算高，只要中美贸易谈判正常推进，行情会稳步向上。

一些涨得太多、太快的板块，会回调。其他涨得少的核心板块会补位。

行情的主线仍然是科技创新、脱钩替代。除了人工智能、半导体、稀土、机器人、军工之外，主线上的板块还有生物制药、大健康、AI医疗、脑机接口、可控核聚变等。未来，去产能有效果的板块，也有爆发的机会。