受益于商业航天领域利好不断与自身技术卡位优势等因素，臻镭科技（688270.SH）成为资本市场近期的热门标的之一。自2025年11月下旬以来，该公司股价累计涨幅近247%，机构、游资、量化等多路资金轮番抢筹，体现出市场对其成长逻辑的认可。

虽然市场给予高度关注，但臻镭科技的基本面表现究竟如何，其经营业绩的改善能否延续？该公司布局的商业航天相关业务，又能否突破“主题投资”的桎梏，真正迈入“业绩兑现”的阶段呢？

多路资金抢筹，臻镭科技累涨247%

近段时间以来，利好政策集中释放，推动商业航天概念股持续走强。

2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025－2027年）》，明确提出“重点支持商业航天主体开发新技术、新产品，挖掘应用新场景”“完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金”等举措。

2026年1月9日，上海市印发的《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案（2026—2028年）》将商业航天列为重点赛道，提出加快“商业火箭、电动垂直起降飞行器（eVTOL）”等产品突破规模化瓶颈，并给出新增百家10亿元级制造业企业的量化目标，直接打开地方订单和补贴空间。

多家券商表示，未来国内商业航天进入常态化、高频次发射阶段后将对产业链上下游形成实质性利好。国信证券指出，近期“朱雀三号”可回收火箭成功入轨，强化了中长期对卫星互联网基础设施加速建设的预期，产业链从“主题投资”逐步转向“业绩兑现”逻辑。

受消息面影响，商业航天概念在资本市场表现亮眼。自去年11月24日以来，该板块指数累计上涨超60%，相关概念股更是连续大涨。其中，臻镭科技今年以来累计上涨59.74%，自去年11月24日至今，该股累计涨幅更是达到246.90%。截至1月12日收盘，臻镭科技收盘价为194.99元，成交额达到63.75亿元。

股价连续上涨期间，包括机构、游资、量化等在内的多路资金，都先后现身该股龙虎榜。其中，东北证券佛山分公司（知名游资）曾分别于2025年12月11日、15日、25日分别净买入7236.18万元、15115.96万元、10046.23万元。此外，机构席位也多次现身，共同推动其股价连续上涨。

根据览富财经网2025年12月16日发布的《卡位商业航天赛道，臻镭科技批量交付落地，股价年内暴涨220%》，其中明确指出臻镭科技前瞻布局商业航天，相关订单集中释放，业绩强势反弹，资本市场正在重新审视这家公司的成长。如今看来，市场资金对其增长逻辑的认可度确实是在持续提升。从12月16日至今，该股累计上涨84.7%。

多品类芯片定型卡位，抢抓商业航天发展机遇

据了解，臻镭科技是卫星互联网核心芯片及元器件供应商之一，其产品覆盖率较为齐全，电源管理芯片、SIP模组、多通道一体化集成射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片、数字波束成型芯片、频综芯片等多款产品都已完成定型和卡位，覆盖各类卫星及卫星通信载荷。

在射频收发芯片领域，臻镭科技的产品具有软件可重构、多模并发、宽窄带信号兼容等特点，其中多通道一体化集成射频收发芯片CX9840，降低了卫星通信载荷射频收发链路的设计复杂度，在同等条件下可降低通信载荷的体积、重量和功耗，单片成本远低于套片成本。此外，其高速高精度ADC/DAC芯片也可用于卫星通信系统等场景。2025年上半年，该业务为臻镭科技带来8086.37万元收入，营收占比达到39.47%。

在数字波束成形器领域，其产品可与上述射频收发芯片和ADC/DAC芯片采用高速数字接口互连，形成完整的数字相控阵解决方案。其中，CX1620DF窄带波束成型器，采用抗辐照设计，已用于多家单位的低轨卫星原型样机；CX1633DF宽带波束成型器已用于电子侦察、雷达场景。

在电源管理芯片领域，其产品包括负载点电源芯片、低压差线性稳压器、T/R电源管理芯片等8大电源芯片产品线，可应用于航天器电源配电、热控、载荷等多个领域，年供货超过几十万颗；在宇航高可靠电源配电领域，臻镭科技是国内星用电源芯片型谱覆盖最全的单位之一，其开发的多款宇航用电源芯片已为国内多个重大星载项目、航天器批量供货。去年上半年，该业务实现营收1.03亿元，营收占比达到50.10%。

在微系统领域，臻镭科技的微系统、SIP模组及组件具有高集成度、高效率、小型轻量化等特点，极大降低了下游的发射成本，在规模化、低成本化需求日益强烈的卫星产业中具有竞争力。去年上半年，该业务也为公司带来超过4000万元的收入。

可以看出，臻镭科技的产品类型丰富，并且大部分均可应用于商业航天领域，其概念较为纯正。臻镭科技在2025年半年报中指出，公司各个应用领域的订单都在积极释放，公司也在加紧生产排期，产能利用率饱满，同时公司也将积极开拓新客户、新项目和切入新应用领域，完善全链条产品和多产品线的协同布局，扩大产品在多个领域的市场份额。

在此之前，臻镭科技就已在商业航天、低空经济、深海经济等战略性新兴产业加紧布局，部分产品已成为客户优选目录。臻镭科技在接受调研时透露，随着遥感卫星和低轨卫星的批量发射和组网应用，公司部分产品已从2024年的小批量、实验星阶段转入持续批量交付阶段。公司在卫星通信领域的收入占比已达到60%。

业绩迎拐点，未来仍有预期？

在主营业务发展向好的背景下，臻镭科技的经营业绩出现明显的改善迹象。2025年前三季度，该公司实现营收3.02亿元，同比增长65.76%；归母净利润约为1.04亿元，同比增长579.92%；扣非归母净利润为7900万元，同比增长1801.49%。

臻镭科技在半年报中表示，2025年以来，面对下游行业回暖、需求持续向好的趋势，公司持续巩固数据链、电子对抗、无线通信终端、新一代电台、相控阵通信等特种领域优势和市场，实现在手订单和在手项目同比大幅增长；同时紧抓商业航天等领域的市场机遇，依托先研布局和技术壁垒，深入绑定客户需求，客户认可度较高，营业收入和净利润实现大幅增长。

事实上，臻镭科技此前三年的业绩表现并不理想，其归母净利润由2022年的1.01亿元下降至2024年的1953万元，但2025年臻镭科技的经营业绩迎来拐点，去年前三季度的归母净利润已经超过2022年全年水平。从数据变化来看，臻镭科技或许正在走出业绩下滑泥潭。

对于未来发展，臻镭科技也有较强信心。臻镭科技在接受调研时表示，公司产品主要应用于特种领域和卫星通信领域。在特种领域，公司受益于装备建设加速、国防信息化率和国产化率提升等行业因素驱动；在卫星通信领域，传统遥感卫星项目公司继续保持领先优势，低轨卫星星座公司在卫星载荷和宽带地面终端已形成卡位和份额优势，随着卫星的密集批量发射和组网应用，该领域的营收规模将显著增长。

臻镭科技同时指出，公司将充分受益于商业航天快速发展及特种领域信息化率和国产化率提升，公司管理层对未来3年行业发展和公司本身经营保持乐观预期。