提起中药这门生意，估计大家都对“同仁堂”这个名号颇有印象，作为几百年的老字号，可谓全国上下无人不晓。

这个国内中药行业头部企业，一年的营收高达百亿级别。

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提起中药这门生意，估计大家都对“同仁堂”这个名号颇有印象，作为几百年的老字号，可谓全国上下无人不晓。

这个国内中药行业头部企业，一年的营收高达百亿级别。

不少人大概都感觉到了，“同仁堂”的生意，早就完全不止于“卖药”了，从奶茶到护肤品甚至再到卖酒，“同仁堂”的业务看起来仿佛无孔不入。

什么时候都整出来个“同仁堂宇宙”了？这背后的生意，只能用三个字形容，太会玩。

市面上各种眼花缭乱的同仁堂产品，实际上并非来自大家传统印象中的那个“同仁堂”。

因为确实也不止一个，客观市场里的“同仁堂”并非单一主体，而是有着北京同仁堂、天津同仁堂与南京同仁堂，这三家。

1788年，北京同仁堂曾因资金周转困难，而吸纳天津方入股，作为其天津分销商并冠以“京都同仁堂”字号。

发展到现在，北京同仁堂成为了北京市国资委控股的国有独资企业，且在1992年组建后形成“集团+三家上市公司”的架构，手握核心“双龙商标”。

后者就是如今的“天津同仁堂”，民营企业，因和北京同仁堂的商标纠纷，导致IPO屡次折戟，前不久被北京同仁堂收购了60%的股权，才算终结了诉讼。

而南京同仁堂则源于1926年北京同仁堂家族的分支，在南京开设的分号，三者属于同宗不同权的关系。

其中名气最大的北京同仁堂，可谓稳居中药行业第一梯队，在69家中药行业上市公司中排名第4，净利润15.93亿元位列行业第7，显著高于行业的营收均值和净利润均值。

按理说一家韧性还不错的头部药企，名声不至于像市场反馈的那样难评。

虽握有核心商标，但架不住同源的南京同仁堂搞出来的骚操作，也都来自于“同仁堂”这个老字号的背书优势。

市面上大部分五花八门的“同仁堂”产品，几乎都来自于南京同仁堂的贴牌。

从"国药招牌"到"万物皆可贴"，同仁堂成了中药界的“南极人”。

为了快速赚取现金流，不少关联企业可谓把授权生意做到了一本万利。

比如南京同仁堂关联的绿金家园公司，仅靠3%的持股比例就能以“总经销商”身份，进行贴牌生产，产品从西洋参片到足浴包简直无奇不有，看似只要交足了授权费，就能贴上“同仁堂”的标。

所以一切跟“同仁堂”相关的大健康类产品，总是能在电商平台上，长期占据爆款销量的排行榜。虽然早在两年前，这种行为就以“不正当竞争”为由，被罚款了100万元，但比起授权收入，却是不痛不痒。

不过这种边际收益，也更像是“饮鸩止渴”，一方面授权产品低价倾销扰乱正品价格体系，另一方面质量纠纷导致品牌价值稀释，而黑猫投诉平台上关于同仁堂贴牌产品的投诉超千条，负面评价也直接传导至核心药品业务。

近年来同仁堂的股价与利润双双大跌，这场暴雷，也并非一日之寒。

毕竟对于老字号而言，品牌的核心价值从不是授权费能叫价多高，而是数百年的信任积累，在数代消费者认知里的传承。

同仁堂最大的危机，或许就是这一代以及下一代，已经逐渐不再认可这块曾经的“金字招牌”。