高盛：百威亚太维持“买入”评级 下调目标价至6.55港元

　　高盛发布研报称，维持百威亚太（01876）“买入”评级，将12个月目标价由6.9港元下调至6.55港元。该行指出，公司第三季度销售表现优于市场此前的忧虑，但EBITDA表现较弱，主要受到中国销量疲弱及利润率承压影响。

　　该行在参加公司业绩电话会议后表示，管理层重申，现阶段优先稳定中国市场销量及市场份额，之后才考虑盈利改善，并承认在行业疲弱及需求情绪偏软的情况下，市场复苏所需时间将长于此前预期。该行指出，中国啤酒行业第三季度销量同比下降高个位数，10月需求仍然疲弱。渠道去库存虽取得进展，但管理层预计短期内仍需进一步调整。

　　成本方面，管理层表示，第四季度至2027年，中国及韩国市场可能面临原材料成本逆风，尤其是铝价上涨，公司暂时没有计划在中国及韩国市场加价。韩国市场方面，尽管行业增长动能偏弱，公司仍持续提升市场份额；印度市场则受惠于高端化及市场份额提升，继续保持双位数销量增长。