【点评报告|玉米】2026年6月USDA农产品供需报告解读

　　国投期货研究院

　　美玉米期末库存略增，报告中性偏空

　　北京时间6月12日凌晨，美国农业部发布6月农产品供需报告，本次报告整体调整不大。报告数据显示，美国2026/2027年度新季玉米种植面积为9530万英亩，收获面积为8740万英亩，均为改变。新季玉米产量预期为159.95亿蒲式耳，由于种植面积和单产均有所下降，总体产量较上一产季下降约6%。美国2026/2027年度玉米期末库存预期为19.60亿蒲式耳，高于报告前路透调查市场预期的19.47亿蒲式耳。美国2026/2027年度玉米单产预期为183蒲式耳/英亩。报告整体中性偏空，美玉米震荡偏弱。

　　具体来看，2026/27年度的期初和期末库存略有上升，主要反映了2025/26年度贸易和国内消费变化的相互抵消，以及根据迄今数据对进口、用于乙醇生产的玉米和出口量所做的调整。2026/27年度生产者获得的季节平均农场价格维持在每蒲式耳4.40美元不变。

　　全球方面，新季国际玉米产量上升，主要由于印度种植面积扩大。2025/26产季印度、巴西、阿根廷和巴拉圭的玉米产量上调，而墨西哥则下调。印度产量提高是基于政府最新数据显示种植面积显著增加且单产提升。巴西产量上调，反映出对第一季和第二季作物产量预期增强。阿根廷产量上调，源于国内消息来源报告称种植面积和单产均有增长，目前收获情况良好。2025/26产季，印度、美国、俄罗斯、南非和巴拉圭的玉米出口增加。墨西哥、阿尔及利亚和埃及的进口量上升。2026/27年度全球玉米期末库存为2.812亿吨，较上月增加370万吨。其中，印度、阿根廷和南非的库存增加，部分被巴西库存减少所抵消，导致期末库存整体上升。

　　总的来说，前期国际原油价格上下波动较大，作为美国燃料乙醇的主要原材料，美玉米价格跟随原油价格波动幅度较大，短期影响大于基本面。新季美国玉米总供应、总使用量和期末库存预计下降，价格预期上升。未来新季美玉米回归基本面后，或形成新的上升驱动。但大连玉米情况略有不同。未来继续跟进国内新季种植问题，国储拍卖成交情况以及小麦价格波动。短期大连玉米或以企稳，旧作玉米或偏强运行，投资者注意风险。

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　　高级分析师  宋腾  期货投资咨询证号：Z0021166