储能拉动预期净利翻倍 亿纬锂能走出与整车厂相反的利润曲线

　　锂电行业首份半年报预喜。

　　日前，亿纬锂能（维权）发布了2026年上半年业绩预告。上半年归母净利润31.30亿元到33.71亿元，同比增95%到110%；扣非净利润24.30亿元到26.03亿元，同比增110%到125%。

　　这一利润规模已经突破亿纬锂能此前的年度天花板。2023年至2025年，亿纬锂能年度归母净利润分别为40.5亿元、40.7亿元、41.34亿元，连续三年维持在40亿元量级。2026年上半年预告中值约32.5亿元，已达到此前全年利润水平的约80%。

　　拆解其业务结构，储能已成为亿纬锂能最大的增长引擎。

　　今年一季度，亿纬锂能储能电池出货量达20.38GWh，同比增长超60%，首次超过动力电池出货量（14.34GWh）。储能出货增速（60.82%）反超动力电池（40.93%）近20个百分点。据东吴证券测算，二季度公司预计出货40~45GWh，其中储能25GWh以上，动储合计环比增长约20%。

　　5月，亿纬锂能在深交所互动易平台（投资者互动平台）回答投资者提问时表示：“公司储能电池业务订单饱满，处于满产满销状态。”

　　动力电池方面，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的官方数据，2026年1~5月，亿纬锂能动力电池装车量为12.35GWh，市占率为4.77%，排名第五，仅次于宁德时代、比亚迪、国轩高科和中创新航。

　　与头部企业在方形电池领域正面竞争不同，亿纬锂能的差异化布局集中在大圆柱电池。

　　亿纬锂能为国内首家实现大圆柱动力电池量产装车的企业。2026年北京车展期间，宝马新世代iX3长轴距版搭载的即为亿纬锂能大圆柱电池，配合全域800V高压平台，实现CLTC综合续航超900公里。公开信息显示，亿纬锂能与宝马的合作可追溯至2017年底。2020年，宝马针对下一代电池技术方向进行内部研讨，双方共同选定大圆柱电池作为下一代电动化平台的主攻方向。目前，亿纬锂能的大圆柱电池也已进入奔驰、一汽红旗的供应链。

　　亿纬锂能此前曾披露，荆门大圆柱工厂2026年将处于满产状态。东吴证券在最新发布的研报中称，2026年，亿纬锂能的大圆柱电池出货10至20GWh。

　　不过，大圆柱电池的产能释放空间受限于其客户的终端销量。特斯拉同样布局大圆柱路线，但倾向于供应链多元化及自制策略。亿纬锂能是否能够拓展更多客户，仍是这一业务线后续增长的关键变量。

　　亿纬锂能的业绩增长由储能驱动，但这份半年报预告仍然是理解当前汽车产业链利润分配格局的一个切口。

　　2026年以来，碳酸锂价格仍处于高位。Wind数据显示，2026年5月，碳酸锂价格突破20万元/吨，创两年新高。

　　亿纬锂能在公告中称，其通过价格联动机制逐步落地、供应链多元化布局、战略性采购规划及套期保值等金融工具，缓冲了材料成本上涨的冲击。东吴证券预计其二季度毛利率环比提升，单Wh盈利增至约0.025元。

　　但整车厂没有这样的缓冲地带，卖车不如卖电池已成为汽车产业链的真实写照。

　　2026年，汽车行业的利润情况并未好转。行业数据显示，2026年一季度汽车行业利润率进一步下探至3.2%，再创近十年新低，明显低于全国规上工业企业平均利润率4.9%。

　　储能给了电池企业第二条增长曲线，但这并未改变电池与整车之间利润分配失衡的基本格局。相反，储能市场的爆发让电池企业获得了更大的规模效应和成本摊薄空间，在与整车厂的议价中占据更主动的位置。

　　今年以来，多位车企高层公开表达了对上游成本上涨的担忧。电池企业赚走了产业链上最多的利润，而承担终端市场压力、消化上游涨价的整车环节，正在经历一轮痛苦的出清。