然而，公司归母净利润为8.54亿元，同比下降7.66%；扣非归母净利润7.72亿元，同比下降16.86%，Q2扣非净利润环比增长75.90%。

增收不增利的主要原因是毛利率下滑严重，为15.50%，同比下降7.23个百分点，原材料成本波动和美国关税政策的影响，另外，公司的塞尔维亚工厂尚未实现最大产能，导致当前是亏损的。

尽管中国车企无法进入美国市场，但很多配套企业是可以给美国车企提供产品的。玲珑轮胎跑到塞尔维亚设厂，其中一部分产能也是给出口美国准备的。由于美国的关税大棒政策，导致这条路彻底被堵死了。根据8月1日实施的新关税政策，从塞尔维亚出口到美国的汽车轮胎，差不多要收60%的关税。

好在玲珑轮胎塞尔维亚工厂离着欧洲近，可以调整出口方向，避免更大的损失。

二、轮胎的两大细分领域

玲珑轮胎2025上半年轮胎制造业务实现营收116.69亿元，同比增长13.80%，占总营收的98.88%。该业务主要由两大市场构成，其中：

配套市场。全球配套销量增长20%以上，累计配套总量超3亿条，连续多年位居中国轮胎配套第一；2025上半年为吉利星愿、日产N7、五菱享境、零跑B10、巴西大众Tera、福田戴姆勒银河等众多新车型提供配套轮胎。

替换市场。国内替换市场增速约5%-6%，与行业持平；海外市场毛利率达29.39%，显著高于国内的14.6%，收入占比约49.2%（2024年数据）。

其中，乘用胎销量占比超70%（产量国内第一），商用车胎增速较低，全钢胎受宏观经济影响需求疲软。在新能源领域，公司配套市占率稳定在22%以上，连续五年保持全球第一，累计配套新能源车轮胎超900万条。

三、海外业务的挑战

公司海外收入占比已接近50%，形成"五五开"的全球化营收格局。

2024年国内、海外地区分别实现销售收入110.8亿元、107.3亿元，占比50.8%、49.2%。2025上半年，国内配套业务收入同比增长近20%，海外配套业务收入同比增长超过90%。海外市场的高毛利率（29.39%）为公司提供了显著的利润空间，但面临美国关税和欧盟反倾销等贸易壁垒的挑战。

现在公司有三大海外基地。

泰国工厂：2025上半年实现营收21.18亿元，同比增长4.95%；净利润4.11亿元，同比下降15.33%732，主要受美国"232"关税及原材料成本提升影响。

塞尔维亚工厂：2025上半年实现营收11.83亿元，同比增长149%；净利润亏损1.26亿元，主要因产能爬坡期开工率较低。截至2025年6月末，塞尔维亚工厂半钢和全钢产能已分别建成投产600万条和150万条，产能利用率约75%，预计2025年第四季度全面达产。

巴西项目：总投资11.9亿美元（约87.1亿元人民币），规划年产1470万条高性能子午线轮胎，包括1200万条乘用车轮胎、240万条卡车和公共汽车轮胎、20万条工农业用轮胎及10万条翻新轮胎。项目还将建设35MW光伏发电站，年平均发电量约4287万kWh。巴西工厂是中国轮胎企业在南美洲的首个生产基地，将帮助公司规避贸易壁垒，辐射南美、非洲等区域市场。

巴西也是中国传统友好国家之一，比如其总统曾经说过他经常看中国足球。

2025年6月30日，公司向香港联交所递交H股上市申请，但7月12日中国证监会公示的《境外发行上市备案补充材料要求》中，公司因控股股东股份质押信息披露不一致、经营范围涉及外资准入合规性等问题，被要求补充说明。公司的H股上市计划存在着一定的不确定性。