长江有色：供需失衡压力持续 5日多晶硅或涨跌有限

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　　【行情解析】

　　多晶硅期货主力合约今日早盘大幅低开，并迅速走低，跌幅接近3%，价格已跌破35，200元/吨的前期震荡平台下沿，呈现破位下行态势。盘面显示，空头力量占据绝对主导，任何小幅反弹均遭遇抛压，市场情绪极为悲观。

　　核心驱动：供给过剩与需求疲软的双重挤压。 当前多晶硅市场的根本矛盾在于持续释放的新增产能与相对疲软的终端光伏装机需求之间的严重失衡。尽管部分企业进行检修，但整体供应量依然充裕，社会库存及厂家库存均处于高位。下游硅片环节由于利润微薄甚至亏损，采购意愿极其谨慎，仅维持刚性需求，导致硅料市场“有价无市”，成交清淡。期货盘面提前反映了现货市场持续阴跌的预期。

　　技术面上，价格已跌至关键心理关口35，000元/吨附近，若该位置失守，下方空间可能被进一步打开。短期来看，在缺乏实质性减产或需求端强力刺激的情况下，多晶硅价格难言见底，弱势震荡寻底仍是主旋律。

　　【产业动态】

　　1．  产能持续释放：2025年以来规划的多晶硅新产能陆续达产，行业总供给能力显著提升，加剧了市场供应压力。

　　2．  终端需求传导不畅：光伏组件价格战激烈，终端电站观望情绪浓厚，装机节奏放缓，导致需求无法有效向上游传导，整个产业链陷入“降价去库存”的循环。

　　3．  成本支撑下移：随着技术进步和规模效应，多晶硅生产成本曲线有所下移，部分新进入者现金成本较低，为价格下行提供了空间。

　　【今日关注】

　　1．  宏观情绪：关注晚间美国非农就业数据对全球大宗商品市场风险偏好的影响。

　　2．  行业动态：密切关注头部硅料企业是否传出新的减产或检修计划，这将是影响短期供应预期的关键变量。

　　3．  现货成交：观察现货市场实际成交价格能否在35，000元/吨附近企稳，以及成交量是否有放大迹象。

　　【个人观点，仅供参考，不构成投资决策依据，本文有采用部分AI检索】