亚洲和欧洲进口国的最后一批来自波斯湾的LNG船货即将靠港，供应断崖效应正在显现，天然气价格已翻倍，巴基斯坦等高度依赖国面临"断供"困境。

随着伊朗封锁霍尔木兹海峡并对卡塔尔最大液化天然气设施发动导弹袭击，全球LNG供应格局遭受结构性冲击。据独立船舶经纪商Affinity的分析，战争爆发前已在途的波斯湾LNG船货将在未来10天内陆续抵港，此后部分进口国将失去来自该地区的全部供应。

市场已率先做出反应。亚洲LNG基准价格Platts JKM自战争爆发以来已翻倍至约每百万英热单位23美元，航运成本亦因更高的租船费率和更漫长的替代路线而大幅攀升。卡塔尔能源部长Saad Al-Kaabi本周表示，受袭击影响，卡塔尔17%的LNG产能将在未来三至五年内持续停产，并可能就部分长期合同宣布"不可抗力"。

这一局面将迫使全球进口国在争抢美国等替代供应来源、转换燃料以及实施需求配给之间作出艰难抉择。许多油气资源匮乏的亚洲国家已开始推行节能措施，部分国家甚至实施了四天工作制。

供应断崖迫近，最后船货倒计时

根据船舶追踪数据，目前仍有一批来自波斯湾的LNG船货计划抵达亚洲——该地区通常消化这一地区约90%的LNG出口量；另有六批船货仍在前往欧洲的途中。一旦这批船货完成交付，来自波斯湾的供应便将全面中断。

卡塔尔生产全球约五分之一的LNG，霍尔木兹海峡遭封锁后被迫停止出口。本周，卡塔尔的Ras Laffan LNG工厂进一步遭到伊朗导弹袭击，这座设施占据了卡塔尔绝大部分LNG生产能力。Al-Kaabi指出，此次破坏将导致该国LNG产能长期受损，并明确表示将在部分长期合同上宣布不可抗力，期限最长可达五年。这意味着全球LNG市场的结构性供应缺口将持续数年而非数月。

巴基斯坦危机最深，面临月底断供

在所有受冲击国家中，巴基斯坦处境最为脆弱。去年，该国约99%的LNG进口来自卡塔尔，最后一批来自拉斯拉凡的船货在伊朗开战后的第二天和第三天抵港。

目前，巴基斯坦两座LNG进口终端的处理量已降至正常水平的六分之一，据两位熟悉情况的知情人士透露，到本月底两座终端将完全停止分发天然气。其中一座由Pakistan GasPort运营的终端，其董事长兼首席执行官Iqbal Ahmed表示，该终端将在未来数天内耗尽可处理的LNG库存。"之后我们就会彻底断供，"他说，"我们不知道下一批船货何时到来。"

Iqbal Ahmed预计，如果冲突持续，巴基斯坦将大量转向更昂贵、更高污染的燃料油发电。"我预见到一个非常艰难的年份，随后是两到三年的困难时期，"他说。孟加拉国处境相似，但因部分LNG来自波斯湾以外地区，情况稍好，当地政府已启动天然气配给措施，包括关闭大学。

日本虽是全球第二大LNG进口国，但其通过霍尔木兹海峡的供应占比仅约6%，相对较低。一名日本LNG交易员表示："我们的计划是在JKM现货市场采购来弥补缺口。"但另一名交易员透露，目前日本买家整体上持观望态度，并计划重返煤炭，"只有少数买家在考虑现货采购"。日本还计划扩大煤电和核电的使用，此前已于今年1月部分重启了位于新潟县的全球最大核电站。

供应紧张或持续数年，市场结构性承压

在更多船只获准通过霍尔木兹海峡之前，全球LNG市场供应将持续偏紧。即便海峡重新开放，由于拉斯拉凡设施受损，卡塔尔约17%的LNG产能在三至五年内仍将无法恢复，市场供应将长期处于低于战前水平的状态。

卡塔尔能源部长Al-Kaabi宣布的不可抗力条款，意味着全球范围内持有卡塔尔长期合同的买家将不得不长期依赖现货市场补充缺口，而亚洲JKM现货价格已较战前翻倍，进一步推高了进口国的能源成本压力。对于财政状况脆弱的发展中国家而言，高企的现货价格与有限的外汇储备之间的矛盾，将是未来数年间能源安全的核心挑战。