随着霍尔木兹海峡运输受阻延续，沙特阿拉伯已加入减产行列。

3月9日，据彭博援引知情人士，沙特正削减原油产量，以应对出口受阻导致的库存快速累积，防止储油设施过早填满。此前，阿联酋、科威特和伊拉克已相继采取类似措施。部分产油国主动压减产量，旨在规避因储存空间耗尽而被迫全面停产的风险。

当前中东冲突已持续两周，作为全球最重要石油运输通道之一的霍尔木兹海峡海上交通严重受限。波斯湾产油国出货普遍放缓，目前仅有伊朗供应仍能正常通过该海峡。

霍尔木兹海峡承担全球大量原油过境运输，其通行受阻直接压缩海湾产油国出口能力，并推动国际油价快速走高。今日，WTI原油与布伦特油价盘中一度飙升30%，目前涨幅虽有所收窄，但仍稳居每桶100美元上方。

沙特管道替代方案容量有限

作为全球最大石油出口国，沙特阿拉伯日均原油产量约1000万桶，其中出口量达700万桶。面对霍尔木兹海峡受阻，沙特阿美将部分货源转道红海的延布港。

然而，通往该港口的输油管道运力有限，难以完全承接原有的海峡出口规模。这意味着沙特短期内无法通过替代路线消化全部出口需求，库存积压压力持续攀升。

出口受阻、库存高企，主动减产成海湾产油国“必然选择”

库存极限正在逼近，海湾产油国面临日益严峻的库容考验。

据地理空间分析公司Kayrros联合创始人安托万·哈尔夫测算，沙特、阿联酋、科威特和伊拉克四国剩余储存能力合计略高于1亿桶，约为总容量的三分之一。但哈尔夫上周在领英指出，受运营条件限制，储油设施通常无法达到额定上限，意味着实际可用空间更紧，库存压力比账面数字更为紧迫。

摩根大通此前警告，若霍尔木兹海峡出口受阻持续，沙特储存空间可能在两个多月内耗尽。这一前景正推动该产油国主动减产，以避免库存触顶后全面停产。