作者 |餐饮老板内参内参君

营收、利润“双杀”，

三大品牌集体失速

从去年年中开始“业绩打滑”的九毛九，至今仍未走出低谷。

8月22日，九毛九集团发布了2025年上半年财报。数据显示，九毛九2025年上半年营收为27.53亿元，同比下降10.1%；利润为5871万元，同比下降了13.7%。

九毛九的核心收入包括太二、怂火锅、九毛九等。自2020年以来，太二的营收就已经超过九毛九，成为了集团营收的中流砥柱。

但2025 年上半年，这颗“压舱石”出现了明显松动：太二收入19.49亿元，较上年同期的22.48亿元下滑13.3%，跌幅超过了集团整体水平。

怂火锅，上半年营收4.17亿元，同比下降3.5%。而九毛九的表现更为惨淡，营收2.26亿元，同比跌幅高达22.6%，成为三大品牌中下滑最严重的板块。

整体来看，九毛九集团中 “扛业绩” 的三大品牌，都面临业绩下滑困局，似乎尚未找到扭转颓势的突破口。

闭店88家背后，

九毛九的双重困境

业绩下滑的关键原因，与大规模闭店有关。

据公司公告，九毛九集团上半年关闭的餐厅总数是88家。论及原因，一个是租赁协议到期，另一个则是业绩表现不理想。

其中关店最多的是太二。这其实是上市以来，太二的门店数量首次收缩。去年年底太二还有634家，今年又新开了3家，但年中门店数只剩566家。算下来，半年时间里，太二关闭了71家店。

太二的失速，暴露出九毛九 “多品牌战略” 的深层问题：当核心品牌增长乏力时，其他副牌尚未能承接 “增长接力棒”。

被寄予 “第三增长曲线” 厚望的怂火锅，上半年虽实现门店净增3 家（截至年中门店数76家），但营收仍同比下滑3.5%。这意味着新店未能带来相应的收入增量，单店业绩或面临压力。

从规模上看，怂火锅76家的营收贡献只占到了15.1%，无论是市场渗透力还是增长势能，都尚未复刻当年太二的爆发“神话”。

其他副牌也不容乐观。即便是新锐品牌山外面，对比去年年底的20家，也收缩至17家。

不可忽视的是，酸汤火锅相对而言仍属于小众市场。与占据主流地位的川渝火锅相比，酸汤火锅的受众基数、消费频次有限，市场天花板较低，短期内难以成为集团的 “新引擎”。

九毛九的困境，是太二的增长见顶，还是整个多品牌矩阵的突围失效？

答案或许是两者的叠加。

太二的规模收缩，让集团业绩 “失了主心骨”。而副牌的集体乏力，则让集团失去了“破局的后手”。

同店下滑的焦虑

如果说规模收缩是九毛九的“表层困境”，那么单店业绩的持续疲软，则是其更深层的 “焦虑来源”。

上半年，三大品牌的同店销售都处于下滑趋势。太二、怂火锅、九毛九的同店销售跌幅分别是19%、20.1%、19.8%。

同店数据反映的是成熟门店的运营能力，三大品牌20%左右的跌幅，意味着即使是开业多年的老店，也面临客流量下滑、消费频次下降等问题。

公司公告中提到，“严峻的外部环境令客流量减少”。

背后，一来是九毛九所处赛道的大多“水深火热”；二则是消费趋势的变化。

从赛道来看，太二所在的酸菜鱼赛道已经陷入红海泥淖。“大单品依赖症” 凸显，消费者对酸菜鱼的新鲜感下降，叠加预制菜、小份菜的冲击，到店消费需求被分流。

今年太二也在尝试破局，推出新店型谋求转型。太二在广州推出了新店型，打破了大单品模式，以 “活鱼、鲜鸡、鲜牛肉” 三大招牌为核心实现了品牌升级。公司公告提到，该门店模型“取得了良好的市场回馈与数据验证”。

再看看怂火锅所处的赛道，更是常年“高竞争、高倒闭率”。怂火锅既要面对海底捞等头部品牌的压制，也要应对区域小众品牌的分流，增长空间被持续压缩。

雪上加霜的是，九毛九的“大店模式”成本高企，外卖占比低等，在这个餐饮微利时代下，压力倍增。

尤其2025 年上半年，餐饮行业的“外卖大战”厮杀激烈，头部品牌纷纷通过优化外卖产品、推出套餐优惠等方式抢占线上流量。同期，小菜园的外卖收入占比上涨至39%。百胜中国（肯德基、必胜客母公司）的外卖收入占比更是高达 45%。

外卖不仅成为这些品牌 “对冲到店客流下滑”的手段，更成为拉动营收的关键增量。

反观九毛九，上半年外卖收入不仅未增，反而从去年同期的5.1亿元小幅下滑至5亿元，外卖收入占总营收的比例仅为18.1%。

对于以堂食大店为主的九毛九而言，外卖业务的短板，使其在“到店客流减少”时缺乏有效的补充渠道，在“外卖大战”时没分一杯羹，反而被外卖市场“抢食”。这些因素，进一步导致集团整体业绩承压。

从“太二神话”到“集体失速”，九毛九的上半年，是餐饮行业“高增长退潮”的一个缩影。

接下来，太二能否通过产品创新、门店模型优化重回增长轨道？怂火锅等副牌又能否突破规模天花板、成为新的营收支柱？品牌海外市场能否打开新市场？这些问题的答案，或将决定九毛九能否真正走出“渡劫周期”。