6月30日，口子窖召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会。

口子窖董事长兼总经理徐进在会上称，今年二季度，尤其是最新“禁酒令”颁布后，公司终端动销相对放缓，对中高档白酒影响显著，升学宴数量及用酒需求显著下滑，“公司将从营销变革、产品定位、生产运营等方面综合考虑市场竞争的情况，适时调整竞争策略”。

2023年，为打开中高端领域的兼香市场空间，口子窖推出兼系列，包括兼10、兼20和兼30等产品，次年又推出兼8、兼5、兼6等产品，完善产品布局。

这是口子窖业绩的重要推动力。

口子窖广告 吴典摄

去年，口子窖实现酒类收入58.8亿元，同比增长0.5%。其中高档、中档、低档白酒分别贡献收入56.81亿元、6840.98万元、1.26亿元，同比变动幅度分别为0.1%、-10.35%、33%。

西南证券在一则研报中指出，2024年业绩预计主要是兼8等新品放量贡献增量，口子窖老产品预计仍延续下滑态势。

业绩会上，有投资者问及兼系列的销售情况，徐进直言，目前兼系列中档偏低价位产品动销良好，高端兼系列动销不及预期。兼5、兼6、兼8产品价格稳定在公司指导价格体系，兼10、兼20价格略低于指导价格。

过去一年，为了帮助兼系列打开市场，口子窖通过群星演唱会、扫码红包等方式推动终端动销，但也导致销售费用率提升，继而影响毛利率水平。

数据显示，2024年，口子窖销售费用率同比提升1.4个百分点至15.3%，西南证券预计主要是由于新品兼系列培育投入力度加大。叠加产品结构下沉、兼系列推广初期货折力度较大等因素，口子窖当期毛利率同比下降0.6个百分点，对应74.6%。

这也影响了公司利润水平。去年，口子窖实现营收60.15亿元，同比增长0.89%，对应归母净利润同比下滑3.83%，为16.55亿元。

“大本营”安徽市场之外的规划也是业绩会上的关注重点。有投资者问及，相比迎驾贡酒，公司的主要差距是在省外市场，未来省外市场需如何规划？

口子窖副总经理兼董事会秘书徐钦祥对次给出的回答是，除基盘省内市场外，安徽省外市场一直都是公司发展的战略重点，华北、华东、华南等区域一直都是公司省外战略的重要组成部分，“未来公司会根据当地竞争态势、公司业务发展的实际需要等因素综合决定发展优先级”。

口子窖酒厂 孙婉秋摄

不过，从实际情况来看，口子窖的阵地其实一直在向安徽省内收缩。

2024年，酒类业务中，安徽省内市场为口子窖带来营收约49.56亿元，同比增长1.1%，省内占比同比提升0.53个百分点至84.35%；来自省外市场的营收则同比下滑2.88%，为9.2亿元，当期毛利率亦同比减少3.73个百分点。

今年一季度，口子窖来自安徽省内、省外市场的营收分别为15.86亿元、2.01亿元，对应同比增幅6.87%、-19.87%。

截至3月末，该公司拥有经销商1032家，其中安徽省内市场有511家，省外市场则为521家，几乎持平。