12月17日，北京智谱华章科技股份有限公司（智谱）与上海稀宇科技（MiniMax）双双通过港交所上市聆讯，“全球AI大模型第一股”概念呼之欲出。

这两家公司无论哪一家正式上市，都会成为“AI大模型第一股”。

对于大部分不怎么玩AI的人来说，其实对智谱和Minimax并不怎么熟悉。现在比较流行的大模型，除了国外的ChatGPT、Gemini外，国内主要是DeepSeek、千问、Kimi为主。

相对来说，智谱清言比Minimax知名度还要高一些。

然而事实上，智谱、Minimax都在细分领域拿到过SOAT（‌State-of-the-Art‌，即‌最先进水平‌），其实力能和国外闭源大模型打的有来有回。

智谱最早叫ChatGLM，早在ChatGPT还没火爆的时代，就和ChatGPT的早期版本一起出现在斯坦福的大模型排行榜上，曾经是全球前十大AI大模型之一。

但ChatGPT拿到融资后，走上了大力出奇迹的道路，烧掉了数以十亿、百亿美元计的显卡，终于在2022年11月烧出了红遍全球的ChatGPT3.5。

ChatGLM并没有沉沦，第一时间宣布开源，星空君曾在12G的3060上跑起来早期版本，看着问题一个字一个字的蹦出来，有一种创造世界的快乐。

智谱依托于清华大学，董事长、首席科学家均来自清华大学计算机系知识工程实验室。然而有趣的是，今年智谱拿了杭州市10个亿的投资，把公司总部迁到了杭州。

Minimax初看起来火的特别快，然而其创始人曾经是商汤科技的副总裁，这样就比较好理解了。

从某种意义上讲，Minimax集成了商汤科技的基因。

从某种意义上讲，Minimax的思路和DeepSeek很像，闫俊杰团队搞出的MoE“混合专家系统”，用十分之一的算力就达到了竞争对手95%的效果。

在层出不穷的AI大模型面前，星空君只给三个大模型充过值：

一是DeepSeek的API；

二是阿里系的夸克；

三是Minimax。

DeepSeek的API可以干很多事，星空君把它接入到ComfyUI的工作流，实现自动生成提示词、早安晚安文案、图片评价文章等。

夸克是星空君日常用的主力浏览器、网盘类工具，充了值可以用来做深度的财报分析，数据整理以及PPT绘制。

Minimax则提供了强大的智能体组合，可以真正搞生产力，比如让它解压缩研报，逐个进行分析和数据提取，再进行汇总。

当然了，不充值智谱不是因为智谱不好用，而是因为智谱的免费版本已经足够强大了。

尽管如此，大模型企业依然是不赚钱的。

星空君曾经断言，未来OpenAI要么破产要么被收购。

随着谷歌的Gemini越来越强大，OpenAI距离破产越来越近。由于来自中国的大模型绝大部分开源，让OpenAI被收购的可能性越来越小。

很多人对星空君的这个观点不以为然，举了很多例子。

其实看一下数据你就懂了：OpenAI在2025年预计营收只有135亿美元。

作为星际之门的牵头企业，靠135亿美元的营收，能支撑起英伟达4万亿美元的市值？

太虚无缥缈了。

大模型的能力是有上限的，各个大模型的差距越来越小。黄皮衣说中国的大模型距离美国顶级大模型的差距只有3-5个月。

当谷歌开始用打包的套餐（企业客户：云计算+AI服务；个人客户：云盘+邮箱+AI+各种服务）来和OpenAI竞争的时候，后者毫无还手之力。

而智谱和Minimax也有类似的问题，它们的营收更是少得可怜。智谱营收只有3亿人民币。Minimax有一个智谱没有的赢利点：海螺AI视频。

然而，阿里的开源大模型实力都非常的强悍，并且还搞内部赛马机制，同类大模型有多个团队在做，每个团队都做到世界顶级.........

作为国内最大的云计算厂商，在面向B端企业的时候，阿里拿出一揽子打包大模型，企业肯定乐意使用云原生的组件。

星空君为什么充值夸克？因为除了AI，还有网盘等服务。而企业用户就更离不开阿里云了。

智谱和Minimax们怎么办？

和OpenAI一样的下场，要么破产，要么被收购。现有大模型的订阅式经营模式没有任何盈利的可能。

智谱接了几个B端大单，给一些集团型企业定制智能体平台，但这种客户并不稳定。前五大客户名单在短短几年内几乎完全更替。例如，2022年的前两大客户（F、G）在2023年及之后就不再产生收入；2023年的前四大客户在2024年也大多消失。