旗下子公司前次闯关创业板告败后，潍柴动力（000338）拟推动潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司（以下简称“潍柴雷沃”）赴港上市。6月21日，潍柴动力披露公告称，公司所属子公司潍柴雷沃向香港联交所递交了首次公开发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板上市的申请，且在香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料。

曾“折戟”资本市场

招股文件显示，潍柴雷沃是中国领先的智慧农业整体解决方案服务商，目前已打造一套涵盖农业生产全周期的智慧农业整体解决方案，公司业务基于两大核心支柱，其一，成套智能农机装备，涵盖拖拉机等，覆盖从耕整、种植、田间管理、收获、秸秆处理与粮食烘干等现代农业生产的各个环节，重点聚焦高端化、智能化农机装备，助力解决“谁来种地”问题；其二，智慧农业服务，以农机作业实时数据为核心，融合IoT、人工智能与大数据技术，全面感知土壤、作物与环境状态，借助AI模型智能分析数据生成精准作业决策，并指导智能农机开展协同化精准作业，提升生产效率与质量。

股权关系方面，潍柴雷沃分别由潍柴动力和潍柴控股直接持有约61.1%和27.26%的股权。潍柴动力由潍柴控股持有约16.32%的股权，而潍柴控股则由山东重工全资拥有。由于潍柴动力是潍柴控股的综合附属公司，且潍柴控股能够对潍柴动力的股东大会施加重大影响，因此，潍柴控股和山东重工各自也有权透过潍柴动力间接控制公司股东大会上行使超过30%的投票权。

综上，潍柴动力、潍柴控股和山东重工合计有权控制潍柴雷沃约88.36%的投票权。

在本次冲击港股IPO前，潍柴雷沃还曾向创业板发起过冲击。深交所官网显示，公司创业板IPO于2023年3月23日获得受理，当年4月20日进入问询阶段。不过不久后，公司撤回相关申请文件，当次IPO终止。2024年4月29日，深交所网站公告，因潍柴雷沃智慧农业科技股份有限公司、保荐人中金公司撤回发行上市申请，根据相关规则，深交所决定终止其在创业板发行上市的审核。

潍柴动力方面曾表示，基于彼时市场环境等因素考虑，为统筹安排潍柴雷沃业务发展和资本运作规划，其拟暂时终止分拆潍柴雷沃至创业板上市并撤回相关上市申请文件。

闯关创业板告败逾一年时间，潍柴雷沃“转战”港交所。赴港IPO背后，潍柴雷沃近年来业绩表现较好，2022—2024年，公司实现收入分别约为159.5亿元、146.76亿元、173.93亿元；对应实现年度利润分别约为7.72亿元、8.71亿元、9.57亿元。不难看出，潍柴雷沃近两年净利接连上涨，收入在2023年下滑后2024年回升。对于公司2023年收入下降的原因，潍柴雷沃表示主要是农机销售收入减少。

资产负债率高企

营收净利增长的背后，潍柴雷沃与此前确定的500亿元营收目标，仍然存在很大的差距。

2021年1月6日，公开信息显示，彼时，潍柴动力控股股东潍柴集团在山东济南召开新闻发布会，宣布正式完成对潍柴雷沃前身雷沃重工的战略重组，双方已于2020年12月29日完成了股权交割。

“雷沃重工一定要上市。”潍柴集团原董事长谭旭光当时表示，雷沃重工未来将聚焦高端农业装备，打造世界一流的农业装备集团，2025年前实现营业收入500亿元，进入全球行业第一梯队。

现在来看，这个营收目标不仅没达到，潍柴雷沃的营收在2023年还出现了下滑。公司解释是，主要系因为收获机械销售收入减少。

2024年，潍柴雷沃营收重新增长，则主要是因为拖拉机销售收入增加、收获机械销售收入增加、以及农机具及其他销售收入增加。潍柴雷沃提到，公司面临多种财务风险，包括市场风险（如外币风险）、信用风险及流动性风险。

财务数据显示，潍柴雷沃资产负债率目前仍处于较高水平。据深交所官网文件，闯关创业板时，潍柴雷沃2020—2022年资产负债率分别为85.45%、84.84%、83.4%。此次闯关港交所，潍柴雷沃2023年、2024年资产负债率有所下降，但仍在80%以上，分别为80.44%、80.24%。

投融资专家许小恒对北京商报记者采访时表示，资产负债率是衡量公司财务风险程度的重要指标，该指标超出合理范围越高，财务风险就越大。

二级市场上，自今年3月19日盘中触及17.71元/股的高点后，潍柴动力股价出现一波震荡下行走势，截至6月20日收盘，公司股价报15.27元/股，总市值约为1331亿元。针对相关问题，北京商报记者致电潍柴动力方面进行采访，不过电话未有人接听。

有投资者不满

除潍柴雷沃，据潍柴动力今年3月发布的公告，公司暂时终止了所属子公司潍柴火炬科技股份有限公司分拆至创业板上市。

对于持续分拆旗下子公司上市，今年4月，有投资者在互动易平台向潍柴动力表示“不满”：“贵司资本市场分拆子公司上市摊薄上市公司权益，不利于母公司股东，分拆A股失败后又H股分拆，对资本市场融资乐此不疲，而大股东增持、上市公司大比例回购注销这类应该做的而不做，与公司电视形象严重不符。”

潍柴动力则回复道：“公司分拆子公司上市将进一步实现业务聚焦，发挥资本市场优化资源配置的作用，全面提升潍柴雷沃的综合竞争力、品牌知名度和市场影响力，进而有助于提升潍柴雷沃持续盈利能力，公司也将享有更大的利润增长空间。”

潍柴动力6月3日公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5亿元，不超过10亿元。回购价格不超过23.57元/股。回购股份将用于注销并减少公司注册资本。回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

北京商报记者 马换换 王蔓蕾