万万没想到，原本以为要偃旗息鼓的永安药业（002365.SZ），再度疯狂，放量涨停。

在这之前，因牛磺酸价格上涨，市场资金已对其进行了为期两个月的炒作：

2025.4.8-5.28，永安股价由9.26元一把干到24.63元，累计上涨165.98%！

纵观永安上市至今，这样的涨幅，可以排进第一。

历史上，市场资金曾对永安进行过两次时间较长的波段炒作。

一个是发生在2015年的大牛市里，因环氧乙烷价格上涨，市场认为需求旺季，再加上国外乙烯装置检修带来的成本支撑，后市价格仍存在提升空间。

由此，1个多月时间，永安股价翻倍。2015.5.8-6.15，由10.17元涨至21.48元，累涨101.47%。

一个是发生在2017年，因主营产品牛磺酸价格上涨，公司盈利能力持续得到大幅改善。先是2016年永安归母净利润按年大增253.71%至6229.7万元，之后17Q1再度同比增长187.41%至2603.75万元。

彼时，永安药业还预计17H1归母净利润将同比增长80%-130%。原因是“牛磺酸销量保持稳定，价格可能进一步增长。”

因有实打实的业绩作为支撑，市场资金对永安药业进行了为期近5个月的炒作。2017.4.24-9.14，由13.23元涨至27.21元，区间最大涨幅105.67%。

历史总是惊人的相似。

据慧聪化工网，2025年4月，牛磺酸价格持续飙涨，由当月上旬14250元/吨上涨至中旬15000元/吨，下旬部分企业报价更是高达25000元/吨，单月价格暴涨75%。

牛磺酸目前在国际市场上除了日本有少量生产之外，主要生产厂商均在我国。

永安药业是全球最大的牛磺酸生产基地，现有牛磺酸生产能力5.8万吨/年，占50%左右的市场份额，公司牛磺酸产品大部分出口世界各地，为红牛、雀巢、可口可乐等世界级公司的重要供应商。

除此之外，永安还有4万吨/年的牛磺酸在建产能，且即将进入项目验收阶段。

事实上，牛磺酸也是公司第一大收入源，为永安贡献了超3/4的收入。

不过，2024年，因牛磺酸市场竞争也愈加激烈，销售价格全年持续低迷，利润承压。

期内，永安药业牛磺酸收入6.35亿元，同比下降4.14%；毛利率24.02%，相较上年同期减少5.38个百分点。

到了25Q1因牛磺酸销量和销价同比下滑，永安药业步入亏损。其中，归母净亏损436.72万元，扣非净亏损666.96万元。

这就给了市场资金扭亏的预期。

毕竟，上一轮因牛磺酸涨价，公司净利可是连续两年保持高增。2016年、2017年，归母净利润按年增长了253.71%和113.74%。

这是游资反复炒作永安药业的原因，公司市值亦由起涨前的27.29亿元涨至64.71亿元，以永安最新持股户数50575户来计，股民人均赚7.4万元。

只是经过这么两个来月的炒作，永安药业PE（TTM）已来到225.3倍。

如若后续业绩增长预期不能兑现，永安是消化不了如此高的估值的。届时，估值杀就不可避免了。