33年前,洪雅街头的小摊飘着藤椒香;33年后,一家主打藤椒油的四川企业正第三次叩响资本市场的大门。2025年8月4日,四川藤椒油龙头企业幺麻子正式启动北交所IPO辅导备案,这是其继创业板、主板折戟后的第三次资本市场冲刺。之前两次闯关失败,他们带着年收6亿元、52项专利再出发,这家从摊子里跑出来的企业,此次能打破上市魔咒吗?
从路边摊到北交所
幺麻子夫妻书写上市传奇
作为 2008 年成立于四川眉山的藤椒油细分领域龙头,幺麻子食品股份有限公司由赵跃军家族控股,核心产品 “幺麻子” 牌藤椒油占营收超 80%,以约 27% 的市场份额稳居前列,客户涵盖海底捞等头部餐饮、永辉等商超,还出口至 20 余个国家和地区。而这家如今的行业标杆,逆袭故事藏在赵跃军与龚万芬夫妇三十余年的坚守里。
1992年,这对夫妻在四川洪雅县街头支起“幺幺饭店”的小摊,靠着龚万芬亲手调制的藤椒油,让钵钵鸡、凉拌雅笋成了食客必点的招牌。彼时他们没多想,只是发现总有人专门来买这瓶“麻香独特”的藤椒油——正是这份市场信号,让两人动了做藤椒油生意的念头。
图源:幺麻子淘宝官网
创业路上的难,是实打实的。缺钱,就卖掉房子凑启动资金;缺渠道,就背着藤椒油和自制食谱, 挨家餐馆敲门推销;缺技术,就白天跑市场,晚上在作坊里反复调试配方。2002年,他们盘下小摊对面的仓库,建起100多平米的加工坊,才算真正迈出规模化生产的第一步。
2008年,幺麻子食品有限公司正式成立,夫妻俩的“藤椒梦”终于走上规范化轨道。如今,公司股权架构里,赵跃军持股30.92%、龚万芬持股10%,长子赵麒、次子赵麟分别持股12.13%和15.16%,一家四口合计控股68.21%,这份“家族式坚守”,既藏着企业的凝聚力,也成了外界观察其发展的一个注脚。
两度折戟后再启征程:
幺麻子携中金三创北交所
伴随着企业规模扩大,资本市场成了幺麻子绕不开的课题。回溯其首次冲击上市的历程,更像是一场“试错与调整”的探索。
2020年9月,公司首次启动深交所创业板辅导备案,后于2021年3月调整方向,转而冲刺主板上市。当年12月,幺麻子向中国证监会报送主板上市申请文件;2023年3月,随着全面注册制改革推进,申请文件平移至深交所审核。但遗憾的是,因关联方信息披露存在瑕疵,叠加保荐机构出现违规行为,2023年12月27日,公司与中金公司主动撤回申请,首次主板上市之路就此终止。
两次调整赛道、最终折戟,让幺麻子对资本市场的规则有了更深刻的认知。而这段经历,也为其后来的第三次冲刺埋下了伏笔。
带着前两次的经验与教训,幺麻子的第三次冲刺有了更清晰的方向。2025年7月30日,公司与中国国际金融股份有限公司正式签署辅导协议;8月4日,向北交所提交IPO辅导备案材料,宣告新一轮闯关启动。
此次转战北交所,幺麻子显然做了更充分的准备。从财务数据看,2023年、2024年经审计的归母净利润(扣非后孰低)分别达8927.84万元、14471.34万元,加权平均净资产收益率分别为11.27%、15.71%;2025年一季度,营收同比增长39.23%至3.83亿元,扣非后归母净利润同比增长25.8%至0.44亿元——远超北交所“市值≥2亿元+净利润≥2500万元”的第一套上市标准。
技术层面的突破更显底气:累计持有52项专利,其中2025年新获的“藤椒油温度控制系统及控制方法”专利,通过技术将产品麻度标准差控制在±2%以内,核心指标领先行业30%,这也让其在“专精特新”赛道上更具竞争力。
不过,市场仍有疑问:前两次暴露的合规性问题是否彻底解决?家族控股68.21%的架构能否适应北交所的治理要求?中金的护航,能否助其打破“两闯两败”的魔咒?
未来,幺麻子能否成功跨越资本市场的门槛,科创四川将持续为您关注。
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