上周A股的跳水，让不少投资者心有余悸。

在这种情况下，那些连续涨停的大妖股，就显得格外特立独行。

15天10涨停的大妖股，之前连年大跌

近期A股最受瞩目的大妖股，当属国晟科技。

国晟科技最近15个交易日走出10个涨停板，其中最近5个交易日4个涨停板。

国晟科技的前身是北京乾景园林股份有限公司，2015年上市。

乾景园林自2020年起连续三年亏损，2020-2022年累计亏损高达4.53亿元，股价也长期低迷。这种背景下，创始人回全福、杨静夫妇也多次尝试转让控制权。2022年，光伏行业还没现在这么卷，公司决定跨界进入光伏领域。

2022年底，乾景园林通过收购国晟能源旗下7家子公司，正式进入光伏领域，开展大尺寸高效异质结光伏电池、组件、硅片及风光储能一体化电站开发运维业务。

2023年11月15日，乾景园林召开临时股东大会，将公司名称由“北京乾景园林股份有限公司”变更为“国晟世安科技股份有限公司”。11月28日，其证券简称正式由“乾景园林”变更为“国晟科技”。

这几年，转型搞光伏的企业实在太多，一些原本主营跟光伏八竿子打不着的企业纷纷下场，投入巨资大搞光伏，导致行业产能迅速扩大。另一边需求跟不上，最后就是大打价格战，业内公司股价大跌。

转型光伏的2023年和2024年，国晟科技股价分别大跌约20%、45%。

业绩严重下滑后，豪掷资金连续收购

前段时间，国晟科技公布了2025年前三季度财报，当期公司营收4.5亿元，同比下降57.8%；归母净利润-1.51亿元，同比增长0.87%；扣非后净利润-1.52亿元，同比增长0.39%。

其中第三季度营收1.43亿元，同比下降高达80.13%；单季归母净利润-5470.89万元，同比下降27.44%。

2023年、2024年，国晟科技已经分别亏损6888万元、1.055亿元。按照今年前三季度的情况，如果不出意外，国晟科技全面转型光伏后已经连亏三年。

国晟科技把业绩下滑原因归于光伏市场需求减少导致公司销量下滑、收入减少、产能利用率较低。

光伏不行了怎么办？国晟科技再一次想到了转行。

2025年10月15日，国晟科技发布公告称，公司二级控股子公司安徽国晟新能源拟以2.3亿元向铁岭环球新能源增资，后续投资建设年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目。

固态电池是今年股市的一大主线热点，此公告一出，瞬间点燃了股价。

国晟科技10月15日、16日连续两个涨停。

10月22日，国晟科技发布公告称，安徽国晟新能源正式以2.3亿元增资铁岭环球，持股51.11%。

10月30日，国晟科技2025年第三次临时股东会审议通过《关于对外投资暨关联交易的议案》，为项目实施提供保障。

11月25日收盘后，国晟科技发布《关于收购铜陵市孚悦科技有限公司100%股权的公告》，称基于公司战略规划及业务发展需要，为了进一步拓展上市公司业务，寻求新的利润增长点，公司拟与正豪科技、林琴签署《国晟世安科技股份有限公司与铜陵正豪科技有限公司、林琴之支付现金购买资产协议》，公司以24,060万元受让正豪科技、林琴合计持有的孚悦科技100%股权。本次交易完成后，公司将持有标的公司100%股权，标的公司将纳入公司合并报表范围。

收购事项疑点重重，有无内幕交易？

此消息公布后，国晟科技马上收到了上交所的问询函。上交所要求公司“全面自查是否存在内幕信息提前泄露的情形”，问询函特别强调，要国晟科技“补充披露筹划收购事项的具体过程，包括交易的具体环节和进展、重要时间节点和参与知悉的人员范围等”。

在国晟科技发布这份公告之前的11月24日、25日，公司股价就已经连续两个涨停，因此引来市场对疑似内幕消息提前泄露的质疑声。

《问询函》还要求国晟科技解释交易的公允性。

根据公告内容，孚悦科技是2024年6月27日成立的，目前仅成立了一年多。该公司实缴注册资本1,000万元，正豪科技出资990万元，占比99%，林琴出资10万元，占比1%。

孚悦科技是从事高精密度新型锂电池外壳材料的生产企业，产品主要销售对象为新能源电池生产企业，主要客户有多氟多新能源科技有限公司、郑州比克电池有限公司、东莞凯德新能源有限公司、安徽联鑫技研科技有限公司、河南省鹏辉电源有限公司、深圳市比克动力电池有限公司等。

孚悦科技的几大客户里，多氟多、鹏辉能源都是最近几个月A股的大牛股、超级明星股。

国晟科技股价最近持续暴涨，不知道是不是跟收购公司客户里有大牛股有无关系。

这笔收购包含的业绩对赌条款是，孚悦科技2026-2028年需分别实现扣非净利润2000万元、3000万元、4000万元。

但孚悦科技2025年1-8月净利润仅为1009.1万元，这意味着之后几年业绩要大幅增长才行，因此上交所要求国晟科技说明业绩对赌条款设置的合理性。

不仅是业绩对赌条款让市场质疑，根据公告内容，国晟科技的这笔收购最终是采用收益法作为收购孚悦科技股权价值参考依据的。以2025年8月31日为评估基准日来算，孚悦科技的股东全部权益评估值24,060万元，但评估增值22,161万元，增值率高达1,167.27%。

因此上交所要求国晟科技补充披露收益法评估下，标的公司评估的主要参数，包括并不限于主营业务收入和成本以及对应预测增长率等。

关于交易对手方的问题，上交所要求核查铜陵正豪科技有限公司及自然人林琴与公司现任/前任实际控制人、董事、高管是否存在关联关系或其他利益安排。

也别怪上交所提出这么多问询，国晟科技这笔收购，疑点确实很多。

值得注意的是，国晟科技内部治理也存在严重问题。

由于国晟科技存在年报相关信息披露不准确、公司对外借款未履行审议程序并及时披露、内部控制执行缺陷等多项违规事实，2025年9月19日，上交所对国晟公司本身及有关责任人予以监管警示。

涉足光伏依然连年亏损后，国晟科技又盯上了目前大热的固态电池、储能项目，甚至不惜高溢价收购。当散户知道怎么回事的时候，股价已经涨疯了。

这种内部治理不规范的公司，散户一旦追涨，很有可能被牢牢套在山顶上。