熟悉经济学的朋友都知道，零利率是货币政策当中非常特殊的存在，就在最近瑞士央行突然宣布成为全球首家重返零利率的央行，这个时候选择重返零利率到底想要做什么？为啥还有零利率的情况？

一、瑞士央行成首家重返零利率央行？

据21世纪经济报道的消息，全球第一个重返零利率的主要国家央行，出现了。

瑞士央行公布利率决议，将政策利率下调25个基点至0%，这一操作符合市场广泛预期。这也是瑞士央行在2024年3月以来连续第六次按下降息按钮，一年多来累计降息175个基点。

在全球多国仍在应对通胀时，瑞士已经开始担忧通缩的到来。

瑞士联邦统计局6月3日公布的数据显示，5月份瑞士消费者价格指数（CPI）同比下降0.1%，这是自2021年3月瑞士经济受到新冠疫情打击以来首次降到零以下，也低于瑞士央行把CPI稳定在0%-2%的目标区间。

作为避险货币的瑞士法郎大幅走强，是瑞士物价迅速回落的主因。年初以来，瑞士法郎兑美元已上涨超11%，兑欧元一度触及近四年来高点，这带来的结果就是瑞士进口价格大跌。近几个月，瑞士进口商品价格明显收缩，4月份增长持平，5月更是同比下降2.4 %。

荷兰商业银行法国和瑞士高级经济学家Charlotte de Montpellier在研报中指出，瑞士通胀的下跌主要是由外部因素推动的，强势的瑞士法郎大大降低了进口商品的成本，鉴于进口商品占CPI篮子的23%，这对瑞士的整体通胀有显著影响。

“与上一季度相比，通胀压力有所下降。随着今天货币政策的放松，瑞士央行正在应对较低的通胀压力。”瑞士央行在周四在决议声明中表示。

二、为啥能有零利率？

在全球云波诡谲的经济环境下，瑞士央行成为了全球首家重新选择零利率政策的央行，我们又该怎么看这件事呢？

首先，当前，全球各国都面临着较大的经济下行压力，世界经济的不确定性显著增大。从宏观经济环境来看，全球贸易保护主义抬头、地缘政治冲突频发、新兴市场国家经济波动等因素相互交织，使得经济增长的动力受到严重抑制。在这样的大背景下，各国央行纷纷寻求更加有效的货币政策来刺激经济，而瑞士央行选择重返零利率政策正是这种趋势的体现。

一方面，全球经济增长放缓导致市场需求不足，企业投资和居民消费意愿下降。传统的货币政策工具在应对这种局面时，效果逐渐减弱。此时，采取更加激进的零利率政策，可以向市场传递出强烈的宽松信号，增强市场信心，鼓励企业和消费者增加经济活动。

另一方面，国际金融市场的波动也给各国经济带来了巨大的挑战。资本流动的不确定性增加，汇率波动加剧，使得各国央行需要采取更具前瞻性和灵活性的货币政策来维护金融稳定。瑞士作为一个高度开放的经济体，其金融市场与全球市场紧密相连，更容易受到外部冲击的影响。因此，瑞士央行选择重返零利率政策，也是为了在不稳定的国际金融环境中，为本国经济创造一个相对稳定的货币环境。

其次，零利率政策表面上看起来让人难以理解，毕竟利率是资金的价格，传统观念中利率应该反映资金的时间价值和风险溢价。然而，从经济学的角度来看，选择零利率政策有着深刻的逻辑内涵，其核心目的是鼓励消费者将钱从银行取出，用于消费或其他投资。

在经济下行时期，居民和企业往往倾向于减少消费和投资，增加储蓄，以应对不确定性。这种行为会导致有效需求不足，进一步加剧经济的衰退。而零利率政策可以降低储蓄的收益，使得居民持有现金或存款的机会成本降低，从而促使他们将资金用于消费或投资。例如，当银行存款利率为零时，居民可能会更愿意将钱用于购买耐用消费品、旅游、教育等方面，或者投入到股票市场、房地产市场等其他投资领域，从而刺激经济增长。

对于企业来说，零利率政策意味着融资成本的大幅降低。企业可以获得更便宜的贷款来扩大生产、进行技术研发和创新，提高企业的竞争力。同时，低利率环境也有助于降低企业的债务负担，改善企业的财务状况，增强企业的信心和投资意愿。

第三，然而，货币政策并非万能，零利率政策也存在较大风险，即货币政策存在失灵的可能性。当利率降为零后，如果消费者和企业对未来经济前景依然极度悲观，即便资金成本降低，消费者可能仍选择储蓄而非消费，企业也可能因担忧市场需求不足而不敢轻易扩大投资，这就导致零利率政策无法达到刺激经济的预期效果。而且长期的零利率政策可能引发资产泡沫。当大量资金从储蓄领域流出，涌入股票、房地产等资产市场时，在需求大幅增加而资产供给短期内难以迅速调整的情况下，资产价格会被不断推高。

第四，截至目前，瑞士央行已成为首个宣布恢复至零利率水平的主要央行，但这很可能只是开始。随着全球经济继续面临诸多挑战，预计未来会有更多国家跟进类似做法。不过值得注意的是，每个国家的具体情况各不相同，在借鉴瑞士经验的同时还需谨慎评估本国实际情况，避免盲目跟风造成不必要的经济损失。